今天，真的是“忙”到上市了

1月28日，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙正式在港交所挂牌上市。开盘后，鸣鸣很忙市值突破900亿港元，是一年来资本市场最大的消费企业IPO之一。

从长沙的一家社区小店到全国28省21000多家门店，鸣鸣很忙已经成为中国最大的线下零售渠道之一，更成为数亿老百姓的生活搭子和日常标配。此次成功上市更是在实现“人民的零食品牌”的企业愿景上迈出了里程碑式的一步。

2020年10月，红杉中国在做行业研究及市场扫描的过程中关注到了零食很忙。当时公司已经在长沙开出了一批门店，但还没有对外融资。当时，零食很忙阳光清新的门店风格以及商品组合和策略都让人眼前一亮，更重要的是品牌在本地消费者中积累了非常不错的口碑。

2021年4月，由合伙人苏凯和投资合伙人郭山汕共同主导，红杉中国联合领投了零食很忙A轮融资，是公司最早的机构投资者，并由苏凯担任公司董事，在公司战略发展与投后管理等方面提供有力支持。近五年来，红杉中国在此后多轮融资中加持，并在零食很忙和赵一鸣零食的合并，以及公司战略升级和数字化转型中给予了重要支持。截止到IPO前，红杉中国是鸣鸣很忙最大的外部机构股东。

晏周 鸣鸣很忙集团创始人、董事长兼CEO：这么多年，红杉不像投资人，更像我们一个长期相伴的外部合伙人，关键节点的决策永远是笃定的站在公司一侧，没有计算，没有权衡，就是相信。这份信任始于400家店的初期，经历合并时坚定支持，再到今天战略和治理的悉心帮扶。我们感谢红杉一路支持和相伴，未来希望我们继续同行的同时，红杉也能像支持我们一样支持更多的企业，社会上太多优秀企业需要这样义无反顾的坚定支持，我们也希望与红杉一起去回馈社会和时代带给我们的机会。

苏凯 红杉中国合伙人：鸣鸣很忙从社区烟火中读懂了中国家庭最朴素的消费渴望——要的不是低价，而是“值得”；追求的不仅是折扣，而是轻松感的日常小确幸。晏周以一种独到的“零售审美”，将零食店转化为承载情绪的容器，在效率与温度之间找到了某种的平衡。在企业合并的关键时刻，他展现出格局：担当与包容。且他一直以来，践行了对加盟商信任托付的责任感和共情。鸣鸣很忙今日走向IPO，将是更宏大的起点。若始终不忘那间明亮门店里“做国民零食”的初心，这份朴素坚守，终将成为穿越周期最不可替代的底色。

“审美”是核心竞争力

苏凯在回忆和晏周第一次见面时，最大的印象是“清爽利落”，而且是一位难得的“审美在线”的零售创始人。

“审美这件事对于消费创业非常重要，我认为这是他能够引领行业创新的一个重要特质，”苏凯表示。这里说的“审美”并不是狭义的对艺术的鉴赏力，而是指他对行业的洞察深度及对于业态创新的一种前瞻性思维，在为消费者创造一种新业务模式，一种“生活之美”。苏凯说：“当时零食很忙的每一家门店，能通过装修、运营、选品持续调动消费者的情绪，让人们逛零食店逛出‘爽感’”。

苏凯回忆，当时晏周谈了很多当下消费者和普通家庭消费需求的变化，为什么零食已经成为习惯性消费，以及为什么散装零食有更大的市场机会，这些精准和细腻的洞察在公司以后的发展过程中都得到了有效验证。这五年里，除了量贩式零食这个形态和渠道模式切中了市场需求之外，晏周和他的团队还展现出很强的大局观和战略定力。在发展早期，除了标品打折，用非标品做差异化的创业外，公司在利润分配等问题上始终极度克制，将更多收益让渡给加盟商。这些选择，决定了公司能够长期稳居市场第一。

回头来看，不管是打造明亮、高效且充满生活气息的门店，还是在这几年中他的战略选择，晏周表现出了对消费者需求的深刻洞察，对市场变化的敏锐应对，以及对业态发展趋势的前瞻判断。

图/苏凯和鸣鸣很忙创始人晏周、CFO王钰潼

互信是最大的“基石”

五年来，红杉陪伴鸣鸣很忙从本地连锁迅速发展成为国民品牌，特别是在几个重要的节点和事件上，做到了“帮忙、不添乱”。

首先，在公司进行数字化转型的时候，红杉凭借丰富的经验提供了一些思路。随着门店数量快速增长，传统零售依赖人工经验和局部优化的方式开始遇到明显瓶颈。红杉帮助公司组织过数字化专题研讨，介绍了一些成功实现数字化的企业与公司交流，并引入技术与AI领域的专家资源，与公司一起从真实业务场景出发拆解问题。与此同时，围绕业务增长和会员体系建设，红杉也通过经验分享与资源连接，帮助公司对照其他零售与消费企业在会员增长和数字化应用上的实践，讨论会员体系如何更有效地带动复购与业务增长。

其次，在公司从采货配货发展到需要商品规划的阶段，我们与公司管理层展开了系统的商品规划讨论，并且对接了许多业内专家来帮忙出谋划策，覆盖商品结构设计、上新节拍、毛利组合以及不同门店的差异化配置等具体问题。至2025年下半年，鸣鸣很忙的商品部在组织和职能上，开始真正转变为“商品中心”，成为支撑规模化运营的重要中枢。

最后，在重大问题的决策上，站在公司这一边。2023年，当零食很忙和赵一鸣零食决定合并的时候，作为主要的机构股东，我们很快同意了方案，给公司投了一张重要的信任票，推动了两家的顺利合并。正是基于这样的信任，我们也在之后多次受邀参加公司管理层的战略研讨会，帮助公司在融合发展上持续出谋划策。

这种互信是公司和投资人互相成就的基础，既助力鸣鸣很忙成长为中国最大的零食品牌零售商，同时也使得红杉获得更加丰厚的回报。

图/苏凯和鸣鸣很忙副董事长赵定

过去10年来，鸣鸣很忙持续快速地提升商品能力、运营效率和组织的战斗力，将中国食品工业释放的供给能力，更有效地传递给消费者，并通过丰富选择、赏心悦目的呈现和“高性价比的获得感”，在消费者中创造了强烈的情绪价值，也因此获得了认同和喜爱。

未来，随着规模的不断扩大，我们希望看到鸣鸣很忙把依靠速度和创新形成的动态竞争优势，转化为更稳定的系统能力——包括组织协同、供应链效率以及商品体系本身。量贩零食行业正在进入一个更考验基本功的阶段，只有在核心能力上持续进化，才能在更长周期中走得稳、走得远。